2015年以来我国固定资产投资累计增速呈现“逐月放缓”的态势，但这一趋势在今年开年得到些许好转。

　　中国城镇固定资产投资同比增速

　　统计局12日公布数据显示：

　　中国1-2月城镇固定资产投资同比增 10.2%，彭博调查的经济学家预期 9.3%，去年全年增长 10%。

　　为了最大程度规避春节因素的干扰，本次数据将1~2月合并公布。10.2%的增速基本持平去年9月以来该数据的表现，较去年全年水平小幅回升，也结束了连续20个月来该数据只降(或持平)不升的局面。

　　对于投资增速稳中有升的原因，国家统计局投资司高级统计师王宝滨表示主要有以下两方面原因：

　　(一)稳增长政策措施的效果不断显现。去年以来，为应对国内外复杂多变的经济形势和下行压力，国家出台了一系列“促投资、稳增长”政策，包括“十一大工程包”、“三大战略”、“六大消费工程”、“PPP项目建设”等十项重大举措。今年初，国家继续安排专项建设基金，加快启动一批重大工程，多措并举促使政策措施落实到位，为投资增速小幅回升奠定良好基础。

　　(二)房地产开发投资增速回升。受商品房销售持续向好的影响，1-2月份房地产开发投资9052亿元，同比增长3%，增速比去年全年提高2个百分点;房地产开发投资占全部投资的比重为23.8%，对全部投资增长的贡献率为7.5%，比去年全年提高5.6个百分点。

　　民生宏观分析师朱振鑫、张德礼在数据后表示，基建投资同比增长15%，成为对冲房地产与制造业投资下滑的稳增长主力：

　　今年是基建大年，对资本市场而言，可重点关注PPP和专项建设债。一方面PPP项目加速签约，预计2016年签约规模可达到2万亿元，另一方面则是加快已签约PPP项目的落地，如解决融资问题、完善推出机制等。

　　今年已发行4000亿专项建设债，预计全年规模也有2万亿，专项建设债可补充项目资本金，再通过信贷加杠杆。基建重点投向包括地下管网、海绵城市、高铁等重大工程。

　　不过，交通银行首席经济学家连平在数据公布前表示，2016年初以来，钢材及建材价格企稳可能反映出投资需求的改善，也可能是受到减产后的提振。但是，2月全国水泥综合价格指数继续下跌至78.02点，分区域的水泥价格全都在下跌。从当前水泥价格走势看，投资需求依然疲弱。

　　光大证券首席经济学家徐高也认为，实体经济投资意愿不足，宽信贷向经济复苏的传导受阻。

　　虽然年初以来信贷社融加速投放，但实体经济依然表现低迷，需求并未出现明显复苏，宽松政策向实体经济的传导效应尚未体现。宽松政策效果有限的主要原因是实体经济投资意愿不足。短期内各界不断强调供给侧改革，特别是去产能预期的增强，对投资意愿产生明显负面影响。

　　对于未来的趋势，徐高表示，经济下行压力之下,政策已明显加大了在稳增长方面的力度，随着近期降准等宽松政策持续推出以及信贷社融加速投放，实体经济资金面改善将推动投资需求回暖。

　　以稳增长为基调的政策应该多多少少会提高实体经济投资意愿，推动投资增速改善，带动经济企稳回升。但投资意愿究竟能有多大幅度的恢复，很大程度上取决于“两会”的政策导向。

　　此外，值得关注的是，本次数据中固定资产投资到位资金59324亿元，同比仅增长0.9%，大幅低于去年平均水平。其中，国家预算资金增长10.9%;国内贷款增长1.8%;自筹资金下降3.1%;利用外资下降34.2%;其他资金增长15.5%。

　　统计局发布的本次数据细化内容如下：

　　2016年1-2月，全国固定资产投资(不含农户)38008亿元，同比名义增长10.2%。从环比速度看，2月份固定资产投资(不含农户)增长0.83%。

固定投资(不含农户)同比增速

　　分产业看，第一产业投资744亿元，同比增长34.3%;第二产业投资14087亿元，增长7.9%;第三产业投资23177亿元，增长11.1%。

　　第二产业中，工业投资13774亿元，同比增长7.1%;其中，采矿业投资390亿元，下降29.5%;制造业投资11663亿元，增长7.5%;电力、热力、燃气及水生产和供应业投资1720亿元，增长18.5%。

　　第三产业中，基础设施投资(不含电力)6531亿元，同比增长15%。其中，水利管理业投资增长24.7%;公共设施管理业投资增长26.5%;道路运输业投资增长6.8%;铁路运输业投资下降13%。

　　分地区看，东部地区投资19468亿元，同比增长9.7%;中部地区投资9023亿元，增长12.5%;西部地区投资8716亿元，增长12.7%;东北地区投资529亿元，下降18.6%。

　　分登记注册类型看，内资企业投资35491亿元，同比增长10.2%;港澳台商投资1340亿元，增长14.7%;外商投资1068亿元，增长6%。

　　从项目隶属关系看，中央项目投资1509亿元，同比下降4.4%;地方项目投资36499亿元，增长10.9%。

　　从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资481452亿元，同比增长13.9%;新开工项目计划总投资27443亿元，增长41.1%。

　　从到位资金情况看，固定资产投资到位资金59324亿元，同比增长0.9%。其中，国家预算资金增长10.9%;国内贷款增长1.8%;自筹资金下降3.1%;利用外资下降34.2%;其他资金增长15.5%。

固定资产投资到位资金同比增速

　　* 固定资产是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用年限超过2年的，也应当作为固定资产。固定资产是企业的劳动手段，也是企业赖以生产经营的主要资产。

　　(来源：华尔街见闻)

　　卡卡点评

　　2月重卡销量同比增长16%，1-2月全国重卡销量同比增长2%;2月挖掘机销量同比增长32.8%，1-2月全国挖掘机销量降幅缩窄至2.8%。

　　2月单月销售数据令人振奋，重卡与挖掘机分别实现了阔别18、23个月来的首次正增长;但1-2月累计销售数据表现一般，春节因素对于工程开工时间影响较大，工程机械旺季大多出现在元宵节后45天左右,3月旺季销售基本决定全年高度,有待3-4月数据的进一步佐证。

　　细分来看，房地产行业有所复苏，2月房屋新开工面积同比增长13.7%，原因可归纳为信贷资金的放量以及政府主观意愿的推动;基建部分，规划额与2015年基本持平，但不排除政府后续加码年初计划投资额的可能性。由于需求端并无本质改善，工程机械的回暖更倾向归因于前期基数过低，行业迎来真正反转目前言之尚早。